媒体行业周报:三季报冲击情绪 掌趣大宗并购震动市场
行业观点
继上周之后,本周文化传媒板块再度较大调整,尤其10 月16 日出现了近来最大的单日行业整体跌幅,创业板也相应调整,显示市场对于创业板和传媒板块的走势判断分歧越发凸显。创业板公司三季报预告于本周集中发布,所体现的业绩不如市场预期的乐观可能是重要的影响因素。我们认为对于传媒板块而言,基本面的长期朝阳属性仍持续存在,其成长性来自内生、外延两方面。内生方面,在手游、影视等细分产业高成长的带动下,整体保持了较快增长,但市场对增速能否支撑目前的市值有所分歧;另一方面可以看到的是,对今年走势驱动更明显的是大面积的外延并购,并表带来的业绩增厚和切入高增速领域带来的预期催化了市场反应,掌趣拟25 亿收购两家公司并复牌后的表现再次显示了这一点。我们认为,通过并购壮大是传媒行业的天然属性,但当并购频繁时,需要从两个角度解读:正面效应在于并购普遍能够改善业绩;负面效应在于当涉及热点概念的个股增多时,稀缺性降低而可能对估值形成压制。
总体而言我们仍然认为,传媒板块良好的基本面仍然会形成支撑,而情绪则可能主导近期的市场表现,调整、反弹的交错节奏或将是一段时间内的基调。
行业动态
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